CNN
—
Pasaran terjejas teruk minggu ini apabila dua daripada pemimpin paling terkemuka ekonomi AS memberikan kenyataan yang kelihatan bercanggah mengenai kesihatan sektor perbankan. Jangkakan lebih banyak pergolakan di hadapan.
Selepas keputusan Rizab Persekutuan pada hari Rabu untuk menaikkan kadar faedah sebanyak suku mata, Pengerusi Fed Jerome Powell berkata dalam sidang media selepas mesyuarat bank pusat itu bahawa “semua simpanan pendeposit adalah selamat.”
Tetapi di tempat lain di Washington DC, Setiausaha Perbendaharaan Janet Yellen memberi keterangan Rabu di hadapan jawatankuasa Kongres bahawa dia tidak mempertimbangkan jaminan semua deposit.
Sehari kemudian, Yellen berkata dalam sesuatu pembalikan bahawa kerajaan persekutuan bersedia untuk mengambil lebih banyak tindakan untuk menghentikan penularan bank jika perlu untuk mengekang risiko sistemik.
Pemutusan hubungan yang jelas membingungkan pelabur Wall Street, yang selama berminggu-minggu mencari petunjuk tentang keadaan sektor perbankan dan makna krisis bagi Fed dalam usahanya menentang inflasi.
“Ia seolah-olah kurangnya kepimpinan daripada orang yang kita perlukan kepimpinan,” kata Matthew Tuttle, Ketua Pegawai Eksekutif dan CIO Pengurusan Modal Tuttle. “Mereka perlu meluruskan cerita mereka.”
Menjelang akhir minggu, pasaran saham muncul secara relatif berdaya tahan, dengan ketiga-tiga indeks utama mencatatkan keuntungan. Penanda aras S&P 500 jatuh kira-kira 1.7% pada hari Rabu. Pada hari Khamis, indeks memperoleh sebanyak 1.8% sebelum mengurangkan keuntungannya kepada 0.3%. Indeks berasaskan luas meningkat kira-kira 0.6% pada hari Jumaat dan menamatkan minggu naik 1.4%.
Daya tahan ini sebahagiannya didorong oleh isyarat Fed bahawa ia akan menghentikan kenaikan kadar faedah akhir tahun ini. Tetapi krisis perbankan yang semakin berkembang menjadikannya tidak jelas sama ada rancangan terbaik bank pusat itu akan menjadi kenyataan.
Dan, pada masa hadapan, kegawatan perbankan hanyalah satu faktor yang perlu dipertimbangkan apabila memikirkan bagaimana pasaran akan bertindak. Fed masih melancarkan perangnya terhadap inflasi, dan walaupun ekonomi kelihatan teguh sekarang, itu tidak dijamin untuk kekal benar.
Sudah, pelabur telah mencari ruang alternatif untuk wang tunai mereka ketika pasaran berubah. Bitcoin telah melonjak dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Indeks pasaran wang, dianggap sebagai salah satu pilihan pelaburan paling selamat dan berisiko rendah, telah menyaksikan kemasukan wang tunai yang besar. Emas, satu lagi syurga yang dilihat, telah meningkat – dan berkemungkinan akan terus melihat peningkatan.
Dan kenaikan kadar Fed akan terus menghukum sektor kewangan.
Kekacauan dalam sektor perbankan adalah hasil daripada usaha bank pusat menentang inflasi, kata José Torres, pakar ekonomi kanan di Broker Interaktif dan bekas ahli ekonomi di FDIC. “Mesti ada sedikit kesakitan ekonomi di sisi lain, dan saya fikir itulah yang berlaku dengan institusi kewangan ini,” katanya. Beliau menambah bahawa kegagalan bank tambahan – ciri biasa kemelesetan – mungkin akan datang.
“Bank-bank yang mempunyai strategi pengurusan risiko yang lemah, sesetengah daripadanya akan terpaksa di bawahnya kerana Fed mempunyai mandat penting yang cuba dijaga sekarang, iaitu mengawal inflasi,” kata Torres.
Pasaran berkemungkinan tidak menuju kejatuhan, kata pakar pelaburan. Saham mungkin akan tersekat didagangkan dalam julat sehingga sama ada Fed atau peniaga mengibarkan bendera putih dalam “permainan ayam” mereka – dengan kata lain, sama ada bank pusat mengatakan ia membuat kesilapan dan perlu berputar, atau peniaga percaya ekonomi akan tangki dan mula menjual, kata Tuttle. “Saya tidak fikir kita berada di salah satu daripada perkara itu lagi.”
Lebih banyak kesakitan mungkin di hadapan untuk pasaran ekuiti, kata Liz Young, ketua strategi pelaburan di SoFi Technologies.
“Seperti yang kita lihat dalam banyak kitaran sejarah, apabila data ekonomi bertukar, ia adalah perkara terakhir sebelum kita mengesahkan kemelesetan. Dan saya menjangkakan data ekonomi akan berubah dalam beberapa bulan akan datang,” kata Young.
Pakar ekonomi berkata AS berkemungkinan menuju ke arah kelembapan tahun ini kerana Fed terus melancarkan perang terhadap inflasi – walaupun pertempuran itu akan mengakibatkan “kos sebenar” seperti peningkatan kadar pengangguran. Dan walaupun membendung kegawatan perbankan akan menjadi penting untuk pasaran dan ekonomi, ia hanya satu bahagian daripada persamaan yang kompleks.
Yang pasti, tidak jelas bagaimana sektor perbankan akan bertahan, terutamanya apabila kejatuhan dalam saham Deutsche Bank pada hari Jumaat menambah kebimbangan global. Wall Street akan menonton.
